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　　报记者表示，2025年黄金的强劲上涨是多重引擎共振效应的结果。一是全球央行延续2022年以来的购金趋势，这也是2022年以来黄金“牛市”最坚实的基础；二是地缘政治风险和关税政策带来较大不确定性，不仅催生了避险买盘，而且改变了全球资产配置的逻辑，主权财富和对冲基金都在寻求降低对美元、美股等传统“避险资产”的依赖，而黄金作为非主权的终极支付手段迎来价值重估；三是金融市场对美联储降息周期与债务问题的重定价。金融市场认为在债务压力下，美元高利率不可持续。同时，美国财政赤字也在侵蚀美元信用，推动投资者提前布局黄金以对冲货币贬值风险。