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　　从情绪的角度来看，股市的强势对债券产生压制，悲观预期较强。从历史分析来看，股债跷跷板并不稳定，因为债市的主要配置盘（如银行、保险）出于风险的考量，并不会将资金从债市大量搬入股市。但是，债市的风险点在于其较高的估值：经历了21-24年3年的牛市，债券收益率已经被压至历史低位，相较于股息率2.5-3%的沪深300仍然偏贵，这导致了资金更快速的切换。我们认为，悲观情绪的释放反而会催生底部反转的投资机会，投资者可以关注债市超跌后的抄底机会。